WXZW[X [S^ZV[c
[ S^cZV[c _U^WS`WVT [_W\ aX` SZV S^^ ZYS[X`WZbW^_` [XSX[^ZSW_`W^Z^SZZY ST[^S`[^ Z ##Z`WZ`WV`S`W_
W_WW^USZ\_ U[[Y_`_ [_W\ aX`SZV S^^ ZYSUSWV` [ S^ SX`W^U[TZZY`W^X^_` ZSW_ [W SZV S^^ [S^ cZV[c _ S `[[ `[ [T`SZ S bWc [X _WX S_ ` S\\WS^_ `[ a_ SZV S_ ` S\\WS^ `[ [`W^_ _\WSZVa_WXa`[[X[^ aZVW^_`SZVZY_WX \W^_[ZSVWbW[\WZ` \^[bZYU[aZUS`[Z_ Z`W^\W^_[ZS^WS`[Z_\_ZY^[a\ `WSVWbW[\WZ` W [S^ZV[cU[ZUW\`_\S^`UaS^ W\Xa`[aZVW^_`SZVZY W\[ WWÈW\[ W^^WS`[Z_\_c`Z `W\_ U[[YUSU[Z`^SU` W [S^ZV[c[VW_S_[^WXW^^WV`[S_S V_U[_a^WÈXWWVTSU[VW [X_WXScS^WZW__ SZVT _[W\W[\WSZ ZX[^S`[Z\^[UW__ZY`[[
W`c[W VWS_ TWZV`W`[[
S`ZVbVaS_USZTaV`^a_`TW`cWWZ `W_WbW_T V_U[_ZYZX[^S`[ZST[a` `W_WbW_SZV S``W USZWS^ZST[a``W_WbW_SZVU[W `[`W^_c`\W^_[ZS__aW_c``WW\[X XWWVTSUX^[[`W^_
[S^ZV[c_#]aSV^SZ`È^WY[Z
\WZaSV^SZ`S`_Z[cZT `W\W^_[ZST[a`ÈW^_WX SZV_S_[Z[cZT [`W^_ [\WZS^WS[\WZ_WXX^WWS^WSX^WW _WX[^ `WS^WZS Y [a^ZSW`WU[[^[X [a^S^WSW`U ZVaSV^SZ`S`_aZZ[cZT `W\W^_[ZST[a`ÈW^_WX Ta`cU[`W^_Z[c TZVS^WSTZV_WX[^ TZV_\[` Y S\W^_[Zc[YW`_SZY^ ]a`WWS_ Ta`_WW_ÈW^_WXS_SUS ZVbVaS VVWZÈ[_WVaSV^SZ`S``W\W^_[ZZ[c_ST[a` ÈW^_WX`S`[`W^_V[Z[`Z[c VVWZS^WSVVWZ_WX Sb[VWVS^WSSb[VWV_WX[^ XSUSVW X[^WY [a^_WU^W`_ [a^ VW_^W_cS`cWW[^V_W S^ÈZZ[cZaSV^SZ`S`_aZZ[cZT `W\W^_[ZST[a` ÈW^_WXSZV_S_[aZZ[cZT [`W^_ aZZ[cZS^WS[^ aZZ[cZ_WX X[^WYWS^ UV[[VW[^W_S`WZ` \[`WZ`S`W_SZVaZ^WU[YZ WV^W_[a^UW_
SU`[^_U[Z`^Ta`ZY`[ [S^ZV[c
VV^W__W_^WS__aW_ Z[c
W!SVV^W__W_SU`aSc[^\SUW__aW_ SXXWU`ZY^WS`[Z_\_SZV\W^X[^SZUW `_Z[`S_aS`[Z^SZ_XW^WZUW [X`WTWZWX`__`^SY`X[^cS^VSZVWVS`W WSUW_U[aZUS`[Z__ WZ`W^SU`[Z\^[UW__`^SZ_`WbW^ __ ZWWVWV`[SZ`SZSWS` Z`W^SU`[Z\^[UW__Z`Wc[^\SUWW__ S_`W^WVVa^ZY`W Z[c
W!W \W^WZUWUSZTW\^SU`UWVSZV\^[bWV WbW^ VS aV_`^a_`SZV^W_\WU` W[a`U[W[X`WW \W^WZUW_`^a_`Z`W \^[UW__Z`WbSaW[XVS[YaWSZV`WWS_Wc`cUU[aZUS`[Z USZ[UUa^SZV`^a_`Z`W\S^`U\SZ`_SZV`W^ST` `[VWSWXXWU`bW c``[aY__aW_S[ZY`W_WbW_ ZSZUW_\W^_[ZSS_`W^ WW \W^WZUWTaV_\W^_[ZSS_`W^ T VWbW[\ZY\S^`U\SZ`_ _WXZ_Y`SZV_WXW_`WW ZSZUW_\W^X[^SZUWWWXXWU`bWZW__SZV\^[X`ST` [XSZ [^YSZ S`[Z_VW\WZVWZ`a\[Z`WcS \W[\WZ`W[^YSZ S`[ZVWS c`WSU[`W^SZVc``W[T_`SUW_`S`ZT`\W^X[^SZUWWYSW WZSZUW_`WWXXWU`bWZW__[X\S^`U\SZ`_ Z`W^SU`[Z_SZV\a`_`W^WS __aW_SZV\^[TW_[Z`W`STW
^[ ZVbVaS
[Z`[XWc
W\[^`SZUW[XWS^ZZY[^WST[a`[a^_WbW__U^`US`[[a^ _aUUW__Z`Wc[^V `_S_[U^`US`[^WSUZY[a^Y[S_TWU[ZYZVW\WZVWZ` TaVZYST^VYWX[^`WXa`a^W WZWWV`[TWU[W[^W[\WZU[ZXVWZ`U[X[^`STWc`c[ S^WcW WZWWV`[TaV[a^_WXÊ W_`WWTWUSa_WcWSbWS[``[YbW`W c[^V[a^XSW_ bW^ [ZW_Z[`[a``[YW`a_ZXSU``W S SbWY[[VXWWVTSU X[^a_XcWS^W[\WZ`[` Z[_`US_W_`WSZY^[a\__[aVTW`[VWbW[\`W[\WZS^W X[^WbW^ \W^_[Z[^ZYZ[\WZS^WSc`[`W^_a_aS S[c_`[ WZSZUWVZVbVaSWXXWU`bWZW__\^[VaU`b`
WWbSZUW`[_`aV [S^ZV[c
W[^WcWaZVW^_`SZVaSZTWSb[^Z[`W^_W_\WUS [a^_WbW_ WTW``W^W]a\\WVcWS^W`[SZSYW[a^W[`[Z_S_TWU[W [^WSa`WZ`U`[[`W^_ WS^WTW``W^S^WV`[VWSc`VXXW^WZUW_U[ZXU`_\^[TW_
S SZ\[^`SZ`^[WZXSU`S`ZYXWWVTSUV_U[_a^WS[ZY Y^[a\_ [VS [VW__\WUS ^WWbSZ`TWUSa_W[X`W[VW^Z W\S__[Z[X`__TWSb[^W\S` U[[\W^S`[ZZ`W^ Y^[a\VWbW[\WZ`Z`W^\W^_[ZSVWbW[\WZ`
XXWU`bW WWVTSU
Ð W_U^TW_`WTWSb[^ Z[` `W\W^_[Z [aZ`W^^a\`WcWZ S _\WSZY [aS^W^WS ^aVW
XXWU`bW WWVTSU
Ð Z_TWSb[^SZVU[Z_W]aWZUW_ WZ [acW^WS`Wc` [a^\S^`[X`Wc[^[Z `WUS_W`WVa\`W ^W_`[X`WY^[a\S_ [a^ \S^`cS_bW^ \[^`SZ` [aS^WS
[ZUa_[Z
_cZV[c_SZWXXWU`bW`[[X[^_WX SZS __ ^`US_`aS`[Z_USZTW_[bWVXZVbVaS SZS ___V[ZW\^[\W^ WZU^WS_ZYS^WS[X ^W\^W_WZ`Y[[V Z`W^\W^_[ZS_ WW\[XZ`WYWZ`V_U[_a^WSZVT SV[\`ZY\^[\W^XWWVTSU_ _`WUSZ^WVaUW [a^ [^aZZ[cZ_WX
doc_525369720.ppt
[ S^cZV[c _U^WS`WVT [_W\ aX` SZV S^^ ZYS[X`WZbW^_` [XSX[^ZSW_`W^Z^SZZY ST[^S`[^ Z ##Z`WZ`WV`S`W_
W_WW^USZ\_ U[[Y_`_ [_W\ aX`SZV S^^ ZYSUSWV` [ S^ SX`W^U[TZZY`W^X^_` ZSW_ [W SZV S^^ [S^ cZV[c _ S `[[ `[ [T`SZ S bWc [X _WX S_ ` S\\WS^_ `[ a_ SZV S_ ` S\\WS^ `[ [`W^_ _\WSZVa_WXa`[[X[^ aZVW^_`SZVZY_WX \W^_[ZSVWbW[\WZ` \^[bZYU[aZUS`[Z_ Z`W^\W^_[ZS^WS`[Z_\_ZY^[a\ `WSVWbW[\WZ` W [S^ZV[cU[ZUW\`_\S^`UaS^ W\Xa`[aZVW^_`SZVZY W\[ WWÈW\[ W^^WS`[Z_\_c`Z `W\_ U[[YUSU[Z`^SU` W [S^ZV[c[VW_S_[^WXW^^WV`[S_S V_U[_a^WÈXWWVTSU[VW [X_WXScS^WZW__ SZVT _[W\W[\WSZ ZX[^S`[Z\^[UW__ZY`[[
W`c[W VWS_ TWZV`W`[[
S`ZVbVaS_USZTaV`^a_`TW`cWWZ `W_WbW_T V_U[_ZYZX[^S`[ZST[a` `W_WbW_SZV S``W USZWS^ZST[a``W_WbW_SZVU[W `[`W^_c`\W^_[ZS__aW_c``WW\[X XWWVTSUX^[[`W^_
[S^ZV[c_#]aSV^SZ`È^WY[Z
\WZaSV^SZ`S`_Z[cZT `W\W^_[ZST[a`ÈW^_WX SZV_S_[Z[cZT [`W^_ [\WZS^WS[\WZ_WXX^WWS^WSX^WW _WX[^ `WS^WZS Y [a^ZSW`WU[[^[X [a^S^WSW`U ZVaSV^SZ`S`_aZZ[cZT `W\W^_[ZST[a`ÈW^_WX Ta`cU[`W^_Z[c TZVS^WSTZV_WX[^ TZV_\[` Y S\W^_[Zc[YW`_SZY^ ]a`WWS_ Ta`_WW_ÈW^_WXS_SUS ZVbVaS VVWZÈ[_WVaSV^SZ`S``W\W^_[ZZ[c_ST[a` ÈW^_WX`S`[`W^_V[Z[`Z[c VVWZS^WSVVWZ_WX Sb[VWVS^WSSb[VWV_WX[^ XSUSVW X[^WY [a^_WU^W`_ [a^ VW_^W_cS`cWW[^V_W S^ÈZZ[cZaSV^SZ`S`_aZZ[cZT `W\W^_[ZST[a` ÈW^_WXSZV_S_[aZZ[cZT [`W^_ aZZ[cZS^WS[^ aZZ[cZ_WX X[^WYWS^ UV[[VW[^W_S`WZ` \[`WZ`S`W_SZVaZ^WU[YZ WV^W_[a^UW_
SU`[^_U[Z`^Ta`ZY`[ [S^ZV[c
VV^W__W_^WS__aW_ Z[c
W!SVV^W__W_SU`aSc[^\SUW__aW_ SXXWU`ZY^WS`[Z_\_SZV\W^X[^SZUW `_Z[`S_aS`[Z^SZ_XW^WZUW [X`WTWZWX`__`^SY`X[^cS^VSZVWVS`W WSUW_U[aZUS`[Z__ WZ`W^SU`[Z\^[UW__`^SZ_`WbW^ __ ZWWVWV`[SZ`SZSWS` Z`W^SU`[Z\^[UW__Z`Wc[^\SUWW__ S_`W^WVVa^ZY`W Z[c
W!W \W^WZUWUSZTW\^SU`UWVSZV\^[bWV WbW^ VS aV_`^a_`SZV^W_\WU` W[a`U[W[X`WW \W^WZUW_`^a_`Z`W \^[UW__Z`WbSaW[XVS[YaWSZV`WWS_Wc`cUU[aZUS`[Z USZ[UUa^SZV`^a_`Z`W\S^`U\SZ`_SZV`W^ST` `[VWSWXXWU`bW c``[aY__aW_S[ZY`W_WbW_ ZSZUW_\W^_[ZSS_`W^ WW \W^WZUWTaV_\W^_[ZSS_`W^ T VWbW[\ZY\S^`U\SZ`_ _WXZ_Y`SZV_WXW_`WW ZSZUW_\W^X[^SZUWWWXXWU`bWZW__SZV\^[X`ST` [XSZ [^YSZ S`[Z_VW\WZVWZ`a\[Z`WcS \W[\WZ`W[^YSZ S`[ZVWS c`WSU[`W^SZVc``W[T_`SUW_`S`ZT`\W^X[^SZUWWYSW WZSZUW_`WWXXWU`bWZW__[X\S^`U\SZ`_ Z`W^SU`[Z_SZV\a`_`W^WS __aW_SZV\^[TW_[Z`W`STW
^[ ZVbVaS
[Z`[XWc
W\[^`SZUW[XWS^ZZY[^WST[a`[a^_WbW__U^`US`[[a^ _aUUW__Z`Wc[^V `_S_[U^`US`[^WSUZY[a^Y[S_TWU[ZYZVW\WZVWZ` TaVZYST^VYWX[^`WXa`a^W WZWWV`[TWU[W[^W[\WZU[ZXVWZ`U[X[^`STWc`c[ S^WcW WZWWV`[TaV[a^_WXÊ W_`WWTWUSa_WcWSbWS[``[YbW`W c[^V[a^XSW_ bW^ [ZW_Z[`[a``[YW`a_ZXSU``W S SbWY[[VXWWVTSU X[^a_XcWS^W[\WZ`[` Z[_`US_W_`WSZY^[a\__[aVTW`[VWbW[\`W[\WZS^W X[^WbW^ \W^_[Z[^ZYZ[\WZS^WSc`[`W^_a_aS S[c_`[ WZSZUWVZVbVaSWXXWU`bWZW__\^[VaU`b`
WWbSZUW`[_`aV [S^ZV[c
W[^WcWaZVW^_`SZVaSZTWSb[^Z[`W^_W_\WUS [a^_WbW_ WTW``W^W]a\\WVcWS^W`[SZSYW[a^W[`[Z_S_TWU[W [^WSa`WZ`U`[[`W^_ WS^WTW``W^S^WV`[VWSc`VXXW^WZUW_U[ZXU`_\^[TW_
S SZ\[^`SZ`^[WZXSU`S`ZYXWWVTSUV_U[_a^WS[ZY Y^[a\_ [VS [VW__\WUS ^WWbSZ`TWUSa_W[X`W[VW^Z W\S__[Z[X`__TWSb[^W\S` U[[\W^S`[ZZ`W^ Y^[a\VWbW[\WZ`Z`W^\W^_[ZSVWbW[\WZ`
XXWU`bW WWVTSU
Ð W_U^TW_`WTWSb[^ Z[` `W\W^_[Z [aZ`W^^a\`WcWZ S _\WSZY [aS^W^WS ^aVW
XXWU`bW WWVTSU
Ð Z_TWSb[^SZVU[Z_W]aWZUW_ WZ [acW^WS`Wc` [a^\S^`[X`Wc[^[Z `WUS_W`WVa\`W ^W_`[X`WY^[a\S_ [a^ \S^`cS_bW^ \[^`SZ` [aS^WS
[ZUa_[Z
_cZV[c_SZWXXWU`bW`[[X[^_WX SZS __ ^`US_`aS`[Z_USZTW_[bWVXZVbVaS SZS ___V[ZW\^[\W^ WZU^WS_ZYS^WS[X ^W\^W_WZ`Y[[V Z`W^\W^_[ZS_ WW\[XZ`WYWZ`V_U[_a^WSZVT SV[\`ZY\^[\W^XWWVTSU_ _`WUSZ^WVaUW [a^ [^aZZ[cZ_WX
doc_525369720.ppt